英国调整加密税制 DeFi借贷迎来新规则
2026-07-17 • By okx交易所
对于不少加密资产投资者而言，真正复杂的并不是交易本身，而是税务。
过去几年，随着去中心化金融（DeFi）快速发展，越来越多用户开始参与加密借贷、自动做市（AMM）流动性池等链上业务，但这些行为究竟属于投资、资产交换还是金融服务，在税务层面始终存在争议。如今，英国正在尝试给出更明确的答案。
英国税务海关总署（HMRC）宣布，自2027年4月6日起，部分加密资产借贷以及自动做市流动性池交易将适用“无收益、无损失”（No Gain, No Loss）税务处理原则。按照新规，符合条件的交易通常不会在资产存入借贷协议或流动性池时立即产生资本利得税，而是将纳税时间推迟至投资者真正对底层加密资产完成经济处置时再确认。
看似只是一个计税时间的调整，背后实际上反映的是英国对DeFi税务框架的一次修正。
现行制度下，只要发生出售、交换甚至部分形式的资产转换，就有可能触发资本利得税。对于普通数字资产买卖而言，这种规则相对容易理解；但在DeFi场景中，用户把代币存入流动性池、参与借贷或获得流动性凭证，并不一定意味着真正退出投资。若每一步都被视作一次应税交易，不仅增加纳税成本，也让税务计算变得极其复杂。
新政策正试图解决这一问题。
HMRC明确表示，税收应更多围绕“实际经济处置”展开，而不是单纯依据链上资产形式发生变化来确认收益。这意味着，只要投资者最终取回与最初投入数量相同的加密资产，相关借贷或流动性安排通常不会立即产生资本利得税；如果退出时收到的资产数量或价值发生变化，则差额部分仍需按照规定确认应税收益或损失。
这种思路，与传统金融中的税务处理方式更加接近。
在证券借贷、回购交易等成熟市场，监管部门通常不会因为资产暂时转移就立即征税，而是更关注投资者是否真正完成经济意义上的资产出售。英国此次调整，也是在尝试让数字资产税制逐步向成熟金融市场靠拢，而不是继续沿用针对普通加密交易设计的规则。
从覆盖范围来看，新规适用于个人投资者以及受托人，并将修改《1992年应税收益法》。涉及的业务包括单一加密资产借贷、借入安排以及自动做市流动性池等多个DeFi场景。HMRC预计，约70万名参与相关业务的英国个人将受到此次政策调整影响。
这一数字也反映出，DeFi已经不再属于小众市场。
随着链上金融产品不断丰富，越来越多投资者不再只是买卖比特币或以太坊，而是通过质押、借贷、提供流动性等方式获取收益。如果税收规则无法跟上产品创新速度，不仅增加合规成本，也可能影响整个数字资产行业的发展效率。
当然，新规并不意味着全面减税。
资本利得税并未取消，而是延后确认。按照目前英国税制，符合条件的资本收益仍需缴纳资本利得税，基本税率纳税人为18%，较高税率纳税人为24%。政策调整更多解决的是“何时纳税”，而不是“是否纳税”。
放眼全球，各主要金融市场都在重新完善数字资产税收制度。美国、欧盟以及部分亚洲国家近年来陆续更新加密资产税务规则，重点从简单覆盖交易行为，逐渐转向区分投资、借贷、质押以及去中心化金融等不同业务模式。英国此次修改资本利得税规则，也意味着监管思路开始从“一刀切”走向更加细化的分类管理。
对于英国而言，更清晰的税务框架有助于降低投资者的不确定性，也能够提升本地数字资产市场的合规吸引力。随着DeFi逐步进入更成熟的发展阶段，税收制度如何兼顾公平、效率与创新，正在成为全球监管机构共同面对的新课题。
