前合伙人眼中的Multicoin：Kyle退场了，但游戏才刚开始
2026-03-11 • By okx交易所
MulticoinCapital前合伙人Mable分享对KyleSamani离开的看法，解析他的投资哲学与非共识押注策略，以及Multicoin未来的发展方向与团队优势所在。本文源自Mable，前MulticoinCapital合伙人、现Trends创办人的文章《Thegameisstillon,it’sjustnottheonethatKylelikestoplay》，由链补手Ken整理、编译。（前情提要：“不再相信web3前景”MulticoinCapital创办人删PO文后闪电离职：去中心化背后还是资本）（背景补充：Dragonfly盘点最优秀三大VC投资人：Multicoin、a16z与Paradigm靠谁在加密取得成功？）每个人只能擅长一种游戏。你应该花一半的时间去弄清楚自己擅长什么游戏，另一半时间则全神贯注地把它玩好。KyleSamani很清楚他的游戏是什么。他的策略是先构思理论，再寻找合适的专案——并且坚持等待理论验证（同时时不时地评估理论是否依然成立）。在利用Solana建立“链上那斯达克”这方面，他从一开始就看到了这个论点（即便当下Solana距此愿景尚有距离，但这并非重点），并透过领投多轮融资来执行这一策略——甚至在SOL上线主网测试版很久之后，依然参与折价场外轮次。他竭尽所能促成Solana的发展。他的核心博弈在于寻找非对称机会，即非共识押注。Haseeb说得对：在这方面可能没人比Kyle更擅长了。人们质疑为什么Multicoin在本周期没有捕捉到任何永续合约去中心化交易平台的头部专案或相关基础设施。没有人比我更清楚，Multicoin在本周期任何事物存在之前，就已经是永续合约去中心化交易平台的坚定看多者了。甚至在业界许多人还没理解中央限价订单簿是如何运作之前——你会感到惊讶，但这确实是事实，毕竟我们许多人最初是密码庞克，后来才适应成为交易专家的（笑）。Multicoin仔细研究了基本上每一个永续合约去中心化交易平台，并分析了其中的权衡取舍。关于设计空间，以及为什么某些设计更好，曾有很多相关部落格文章——你可以在multicoin.capital上找到。那么他们为什么“错过”了呢？因为永续合约去中心化交易平台和链上流动性——这些不再是非共识押注了。当然，它们仍有巨大的增长潜力。但共识押注对Kyle来说毫无吸引力。那从来都不是他的游戏。而且对于一个基金来说，目标是为有限合伙人赚钱。因此，循规蹈矩地管理好一个基金不再是Kyle想要专注于玩的游戏。经营一家资料类公司可能是他感兴趣的——这在以前从未有人成功做到过（如果你感兴趣，大概可以去听听我在FWRD上和他做的那期Podcast）。世界上还有许多非对称机会等待被发现。Kyle知道他的游戏是什么，所以他决定专注于玩他擅长且感兴趣的游戏。没人需要担心谁会转向其他领域。当你清楚自己的游戏是什么时，你就应该专注于玩好它并以赢为目标。赢本身并不是全部目的，但制定取胜策略却是游戏体验的一部分。许多人担心没有Kyle的Multicoin会是什么样子。但我并不担心，因为我知道摆在我们所有人面前的机会，正是Tushar、Brian、Spencer、Shayon、Vishal、Matt、Greg以及团队其馀成员的优势所在：链上交易、人工智能和合规性。只要团队专注于正确地玩这场游戏，它就依然是业界顶尖的。对我来说，我做实干家已经快四年了。回首往事，我在Multicoin的时光是独一无二的——在投资委员会会议上与Kyle激烈辩论，与Tushar进行战略思想交流，并与每一位投资委员会成员探索许多事物的设计空间。我知道我无法像他们中的任何一个那样优秀，但我也找到了我的热情所在和属于我的游戏领域。对Kyle来说，Web3的梦想不过变成了冰冷的帐本。对我而言，在这个高度商品化的世界里，这些帐本凝结了真实的价值传输。当其他所有的筛选机制都彻底失效时，金钱便成了世界上唯一能用来表达观点的相对稀缺资源——而在不久的将来，恐怕连金钱本身也算不上了。这就是为什么我正在构建资产生成协议（@trendsdotfun）。我和他从来不需要在玩什么游戏上达成一致。但我们真心希望对方一切顺利，并将在场边为对方喝彩。人生只有一次，专注于你最擅长的游戏。我虽然只是在玩游戏，但我玩是为了赢。放轻松，但也别松懈。相关报导VC吃肉、散户去洗碗，币圈剧情在美股上演？项目方、VC和撸毛工作室的利益闭环，如何以虚假数据驱逐真实用户？〈前合伙人眼中的Multicoin：Kyle退场了，但游戏才刚开始〉这篇文章最早发布于动区BlockTempo《动区动趋-最具影响力的区块链新闻媒体》。
