黑石总裁回应三大泡沫争议：私人信贷、AI、股市其实没想像中危险
2025-11-18 • By okx交易所
黑石(Blackstone)总裁JonGray在最新节目中直接回应三大泡沫疑虑，他认为，许多泡沫言论根本被放大，私人信贷依然有稳定回报结构，AI的资本需求比外界想得更巨大，股市虽然估值偏高，但和2000年的泡沫年代完全不同。Gray强调，不是要忽略风险存在，而是要用更完整的视角看待当前市场，避免被舆论情绪牵著走。
泡沫话题满天飞，Gray认为需要回到基本面近来市场上充满对泡沫的疑虑，从私人信贷到AI、再到股市，各种说法让投资人情绪紧绷。Gray对此表示，希望大家不要只是顺著舆论走，虽然风险确实存在，但有些“泡沫论”其实被夸大。私人信贷泡沫被放大：本质与回报仍具吸引力Gray指出，私人信贷会被说成泡沫，主要是受到一些市场事件干扰，但那些事件本身并不是私人信贷的问题。他解释，私人信贷的核心是让资金更直接流向企业，省掉传统放款中常见的起始手续、证券化流程和各种中介成本，让投资回报更“干净”也更具吸引力。他表示，黑石现在所看到的，是真实需求并没有退烧，好的大企业照样在借钱，而投资人拿到的利差也比公开市场的信用债更划算。从这些基本面来看，他认为私人信贷不但没破、反而持续维持吸引力。AI泡沫争议持续：外界低估投资需求与破坏力谈到AI泡沫，Gray认为外界其实低估了AI带来的生产力革命与庞大的资本投入需求。他强调，未来要推动AI，必须大量建置芯片、资料中心和电力基础建设，这都是巨量投资。黑石也正从私募、房地产、信贷、基建等方向全盘布局。Gray提醒，AI的冲击力会像当年让黄页(YellowPages)瞬间消失一样，许多依赖规则、靠流程运作的商业模式，都可能被快速取代。因此，把AI视为被炒过头的泡沫，反而可能错估这股浪潮带来的真正规模。股市估值偏高：与2000年泡沫时期完全不同Gray回到股市，坦言现在确实属于高估值环境，但和2000年科技泡沫相比差异巨大。他举例，当年思科(Cisco)的本益比高达130倍，而今天的辉达(NVIDIA)约30倍，两者完全不同。他表示，市场当然会有失误与挑战，但如果相信AI带来的生产力革命与投资潮确实正在发生，那目前的估值也不算离谱。换言之，高估值不等于泡沫快爆。AI已走入日常，自驾车与精准医疗开始成形Gray分享他近期在凤凰城参加婚礼的经验，提到当地搭乘Waymo自驾车的感受。他说，连续坐了三趟之后，甚至觉得自己像是身在未来，更开始思考，眼前这趟自驾车究竟会不会是最后一次“新奇体验”，还是未来人类开车方式即将被自驾彻底改写。他的结论很明确，就是后者。Gray也谈到AI在医疗领域带来的精准医疗，能让医疗判断更准确，他认为这些都只是AI发展的起点，真正的改变还在前方。(AI加密沙皇：OpenAI被误为AI泡沫开端，科技股下跌是自然修正)这篇文章黑石总裁回应三大泡沫争议：私人信贷、AI、股市其实没想像中危险最早出现于链新闻ABMedia。
