Tom Lee：数位资产财库泡沫或已破裂，DAT公司涌现与NAV跌破1是警讯
2025-10-17 • By okx交易所
财富杂志指出，在其《CryptoPlaybook》的最新一期节目中，以太坊储备公司龙头BitMine的董事长TomLee表示，数位资产财库（DAT）的泡沫可能已经破裂。（前情提要：TomLeeTOKEN2049演讲：世界迎金本位后首次大改革，以太坊将是最大受益者）（背景补充：ArthurHayes与TomLee最新访谈：DAT、稳定币与预测市场的未来）据《Fortune》在10月16日晚间报导，在其《CryptoPlaybook》的最新一期节目中，以太坊储备公司龙头BitMine的董事长TomLee表示，数位资产财库（DAT）的泡沫可能已经破裂。泡沫警钟响起TomLee指出，越来越多的DAT公司股票市值，相对于其持有的数位资产的价值的比率（NAV），已经跌破1，显示资本市场对这种“透过股票买加密货币”模式的热情正在快速冷却。他在节目中直问：“如果这还不是泡沫破裂，那什么才是？”我们知道，DAT概念由微策略（Strategy，前MicroStrategy）于2020年打头阵启动，微策略透过比特币财库模式吸引投资者，成为了比特币现货ETF获得美国SEC批准前，最方便的机构入场管道。当看到微策略的模式大获成功后，目前将比特币、以太坊甚至其他山寨币作为资产储备的公司如雨后春笋般涌现。不过，目前随著美国监管环境放宽，各大主权国家也相继研讨更加明确的监管框架，为机构提供了更多的投资管道，因此TomLee认为，投资管道的供给过剩与概念重复，最终将导致估值泡沫松动。分析：DAT泡沫破裂不等于数位资产消亡我们知道，TomLee目前作为全球最大的以太坊储备公司的掌舵人，本月稍早还曾高喊以太坊将在年底突破新高，为什么此刻又开始放话DAT泡沫破裂？市场分析指出，需要值得注意的是，TomLee此话针对的是DAT财库模式，他提到的事实，例如各种山寨币DAT公司也不断冒出，许多DAT公司目前的NAV低于1，的确反映出投资者对这种模式的兴趣在减少。不过，DAT泡沫破裂，应该不能被视为TomLee认为数位资产价值归零。其一，BitMine本身仍在持续购买ETH；其二，TomLee始终强调，他看好ETH是因为以太坊将成为新世代金融变革的基础设施；其三，投资者不买单DAT公司股票，是因为要为此支付溢价，市面上的ETF、直接透过加密货币交易所买入实物BTC、ETH，均是可行的方式，因此投资者不买单DAT公司股票不等于不希望投资数位资产。不过值得注意的是，作为目前的市场参与者，DAT公司泡沫破裂，也可能在短期内为市场带来剧烈波动，尽管NAV折价给了长线资本逢低布局的机会，但在下注之前，也要考虑DAT模式潜在的风险。相关报导美国要买比特币了！国会找MichaelSaylor、TomLee想办法：五年内购入100万枚BTCTomLee都关注的以太坊迷因币：BookofEthereum是什么？TomLee再次喊涨，Fundtrat发表对2019年的加密货币“趋势走强”展望〈TomLee：数位资产财库泡沫或已破裂，DAT公司涌现与NAV跌破1是警讯〉这篇文章最早发布于动区BlockTempo《动区动趋-最具影响力的区块链新闻媒体》。
